长盛基金沙龙:08宏观经济新格局下如何投基金?

2008年02月01日11:30  来源: 和讯网    作者:孙萱


  大盘大幅调整 未见大规模赎回

  和讯网:近期大盘调整得非常厉害,许多基民心里惶惶不安,您所管理的这只基金有没有出现过大规模赎回的现象呢?

  丁骏:从目前已经公开的数据,没有出现大额赎回。原因是这样,第一,基民的心态比以前成熟很多,大家都认识到投资是长期的过程,而不在乎几个月的时间,能承受剧烈的波动。第二,去年整个基金行业的业绩取得不错的回报。目前的回调还没有让他收益亏得太多,他可能略微收益降低一点,这个心态相对比较良好一点。

  和讯网:去年8、9月份入市的基民,到现在为止已经没有盈余了。

  丁骏:8、9月份入市的基民要想投资的损失补回来比较困难,就看后面大盘怎么跌,如果大盘跌到3000点就赎回,如果觉得跌不了多少,就作为长期投资。大家都搞定投,这也是很好的方式,你可以避免波动性,只要把投资的时期拉长,有可能在6000点买点基金亏了,也可能在3000点买了基金挣了,只要挣的长期增值的收益。

  和讯网:前两天有报道,07年12月份,英国的许多投资者纷纷从投资基金里抽回自己许多的资金,抽出的规模达到历史水平,您认为我们国内会不会出现这样的景象?如果出现大规模赎回,您这只基金如何应对?基金公司有什么防范风险的措施呢?

  丁骏:现在我没有看到这样的真实数据,但这种现象是有可能发生的。比如说97、98年全球金融危机影响到国内,煤炭行业全行业亏损,钢铁行业全行业亏损,那时候每个人的资产配置,自己的一些收入支出计划发生变化的时候,是有可能从基金赎回他的份额的。因为个体的理性就会导致集体的非理性,当有人赎回,就可能会导致集体的赎回现象。从单个基金操作来讲,我肯定还按我的长期投资价值的判断,如果大家认为市场已经有一些泡沫出现,我们就会略微降低仓位。如果当时价值非常显现,我们也不会随便降低仓位。从赎回角度我们如何满足大家,契约里说得很清楚,大额赎回,比如说超过10%,我们就要抽签。从当时来讲可能拿不到现金,但从长期来讲也是保护大家的利益,如果一下拿出来,变现的成本很高,比如说帐面10块钱,但变成现金是2块钱,这样拿到2块钱也很亏,对大家来讲也不一定很有利。

  和讯网:抽签是不是按比例配售的?

  丁骏:对,发行基金的时候都考虑到这种极端的情况,股票型基金考虑这些比较少,以前在货币和债券基金里出现过,因为那里的客户集中一点,流动性差一点。

  银行板块盈利的确定性比较大

  和讯网:长盛同智优势成长以前是长盛同智封闭式基金转过来的,最近业绩也做得非常好,您能不能给大家介绍一下转型以后的特征,我看到四季度报,十大重仓股,第十个是中国神华(601088行情,股吧),大家认为这只股票被网友评为四大绞肉机之一,能谈一下为什么会看重这只股票吗?

  丁骏:我们买的重仓股票都是行业里的龙头,都有数量化的指标,从治理结构,从行业地位,从收益率水平,我们会挑一些潜在我们关注的股票。中国神华并不是我们在上市时买的,这里面有成本的问题。不是说在它100元时买的,而是在最近慢慢加上去。从最近来看,和市场的走势比起来,略微差一点,可能它前期估值过高一点。

  考虑到市场波动比较大,我们已经适当分散了集中度,看起来是第十大重仓,但其实它和第十一大、第十二大差不多,比较接近,就两个点的水平。

  和讯网:长盛基金08年的策略是什么?

  丁骏:值得投资的股票长期持有。

  和讯网:您比较看中哪个板块?

  丁骏:相对来讲,08年,我们认为银行板块盈利的确定性比较大,从08年开始算的话,可能小盘股占的优势大一点,包括银行、地产现在跌的比较多,从短期来看有点损失,比市场走的差一点,地产受针对性宏观调控的影响。从国外来讲,银行等金融机构受次级债的影响非常大,我国金融机构也受到一些牵连。虽然他们出了一些公告,比如说招行、工行都出了公告,亏了多少,而且都已经提掉了。从略长一点的时间看,银行还是具有投资价值。小板块来看,主要是医药、化工、农业,我们看好医药一点,医药改变了产业链上的利益分配格局。以前医药最重要的环节或者利益最集中的环节就是医院,医院掌握了最多的话语权。现在生产企业、医药流通企业获得利益上升了,从全年来看,这个板块值得重视。


(责任编辑:孙轩)

 

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