和讯网基金频道于1月15日14：00-15：00（周二）荣幸地邀请到南方基金国际业务部执行总监，南方全球精选QDII基金经理谢伟鸿先生，作客和讯基金沙龙（视频），与投资者交流关于“2008年全球投资攻略”等话题。

　　

　　视频：投资海外能较好的分散风险

　　谢伟鸿先生，现任南方基金国际业务部执行总监，南方全球精选QDII基金经理。美国伊利诺大学财务管理硕士。拥有12年海外投资从业经验，曾任台湾新光证券投资信托公司海外投资部经理，管理日本基金、亚洲基金、与全球组合基金。之前任职于台湾开发国际投资公司、中国信托商业银行、与富邦保险公司，负责海外投资管理。2007年5月加入南方基金管理公司，任国际业务部执行总监。

　　到海外投资能较好的分散风险

　　和讯网：和讯的各位网友大家下午好！欢迎参加本次基金沙龙！今日我们非常荣幸地邀请到南方基金公司国际业务部执行总监、南方全球精选基金经理谢伟鸿先生作客和讯基金沙龙，主要谈谈2008年全球投资攻略。现在沙龙正式开始，欢迎网友踊跃提问。谢总，您好，欢迎您来到和讯。我们看到上一轮QDII出海之后，快速跌破面值事件当中，你管理的南方精选QDII产品跌幅最小，领先于同类产品。你怎么理解QDII基金出海受挫？南方基金如何做到避险呢？

　　谢伟鸿：大家好！南方基金发行的南方全球精选基金是第一只QDII基金。我们一直秉承着给投资人分散风险、资产配置的选择。除了A股基金之外，我们通过南方全球精选基金有很多的机会投资海外。我们一直秉承这样的投资策略和方向：我们并不会单独配置在同一个市场上，也就是我们在多个市场配置，虽然说去年年底遇到市场在长期牛市之后的短暂回调，出海的时间不是很巧，但还是在分散风险和控制风险的情况下，能把减损控制在最小的范围内，达到最稳健的投资。

　　和讯网：投资者经常把投资QDII基金和投资A股的基金做比较，你怎么看？你认为什么人适合投资QDII产品？

　　谢伟鸿：我们一直反复跟投资人沟通交流投资理念，还是要看重风险部分。我们确实不希望投资人以二选一的方式进行投资。在市场投资时间比较久的投资人应该不会单买一个股票，而是选择几个股票进行投资，达到分散风险的目的。我们也希望A股的投资人能够分散他的投资，也到海外投资，而不是二选一的选择。中国的经济成长很好，海外的经济成长也很好，我们可以做适当的投资配置，相对风险比较低，获得比较长期的报酬。

　　和讯网：QDII打开之后，南方基金有没有出现赎回的现象？

　　谢伟鸿：自从去年12月南方全球精选打开之后，还是许多基金发行时没有买到的客户在净申购，这是12月打开的情况。1月确实有投资人受到A股市场上涨的激励，把比较主要的资金投在A股，因此确实有一些赎回，但总的来讲南方基金申购赎回的情况是比较平稳的，事实上许多的投资人比较认同我们的操作方式，做长期投资，我相信2008年会有很好的机会获得丰厚的报酬。

　　南方基金全球精选QDII产品的优势是分散投资、主动管理

　　和讯网：你在这个时点，建议投资者更多配置港股的产品还是投资国内有QDII概念的基金呢？

　　谢伟鸿：事实上，南方有很多很好的A股基金，投资人配置南方全球精选基金，可以做很好的资产配置，我们现在也在做港股投资，并不用投资人考虑我到底买哪一个港股好，或者买什么市场的股票好。这由我们南方基金来做，在专业的资产配置下，在过往严格的考验之下，达到净值的平稳。我相信08年依然会有很好的机会。

　　和讯网：你认为南方基金全球精选QDII产品和同类产品相比，具有什么优势？

　　谢伟鸿：我们的优势是分散投资、主动管理。过往两三年单边全面上涨的情况可能不复见了，在2008年我们的专业分析和资产配置就显得重要了，领先的市场和落后的市场会拉开距离。南方全球精选基金主要的特点是主动投资，不局限于指数的分配，这也体现在过往业绩比较平稳的情况下，我们会加重对看好的全球新兴市场的投资，或者根据港股选择出来的投资标的。

　　和讯网：汇率方面的避险是怎么做的？

　　谢伟鸿：汇率部分在我们选择市场就已经考虑在内，我们加入了巴西、俄罗斯两个市场，我们回顾一下它的币值都是升值的，不亚于人民币的升值。加上我们适度做一些人民币组合管理，在汇率部分反而是我们的优势，而不是风险。

　　08年要加重配置对新兴市场的投资

　　和讯网：今天上午我看到南方基金发了投资策略发布会，我们是首家发布全球投资策略报告的。请你给各位网友大概讲一下08年全球投资攻略吧。

　　谢伟鸿：我们认为08年确实是具有挑战的，也是我们发挥专业优势，主动配置的机会。我们将对看到好的市场加重去投资，弱势的市场去减少投资。达到即分散风险，又坚固回报的目的。我们用三句话说明我们08年的策略：旧不如新，趋势配置；上肥下瘦，稀有为贵；最后分散投资部分我们认为应"几步为稳"。分散投资是08年比较好的投资策略。

　　和讯网：08年在海外市场的主要投资思路是什么？

　　谢伟鸿：我们认为"旧不如新"，就表示我们对全球的新兴市场特别看好，会加重配置对新兴市场的投资。另外，我们提到"上肥下瘦"，就是会增加我们的主题投资，特别是原物料需求，农产和原物料上涨受惠的行业和地区。最后"几步为稳"，我们的投资策略还会坚持执行下去，风险考虑下的全球配置投资是我们可长可久的投资战略。

　　和讯网：刚才你提到了一个新兴市场，还有原物料，这几个问题，给投资者大概讲一下吧，现在的南方全球精选都配置在哪一个市场？

　　谢伟鸿：我们目前结合刚刚提到的"上肥下瘦"、"旧不如新"的投资理念，巴西是我们比较关注的市场，包括各项矿业、林业。

　　和讯网：就是你刚才提到的原物料吗？

　　谢伟鸿：对。几乎都可以在巴西找到，而且藏量非常丰富。全球市场对他们的需求，可以看出他们国家的经济发展和企业的盈利。俄罗斯市场也特别吸引我们，特别是能源的情况，近几年俄罗斯从外债国家快速形成外汇存底达到全球第三，也可以体现出它的经济成长的强度。

　　美国次级债危机给给QDII提供入市的机会

　　和讯网：现在有的机构认为，次级债对经济和市场的负作用还是有很大一部分没有表露出来。你认为在对海外投资的时候，会不会出现这种情况？如何避免这种风险？

　　谢伟鸿：美国次级债危机倒给我们提供入市的机会。美国次级债危机为房市的影响可能会持续到08年一季度或者二季度，但美国经济对全球的影响度在下降，一些新兴市场的发展会弥补这个地方投资的不足。

　　和讯网：它会比投资在美国、日本获得的收益要快？

　　谢伟鸿：现在都讲"金砖四国"，这四个国家全球GDP总和占到全球24%，就是说，这个趋势可以逐渐取代美国地位。这是我们将来的投资和方向。我们会加重这方面的投资。

　　和讯网：你对今年的全球经济增长大致是怎样的判断呢？

　　谢伟鸿：我们认为，今年长期的经济增长还是往上的方向，可能空间不如前两年那么强劲。但在个别区域上，只要你选对经济成长点，我们还认为是能获得很好的收益。

　　08年仍将是长期牛市的方向

　　和讯网：你认为对今天的QDII产品来讲，今年的运作环境和去年相比有什么变化？

　　谢伟鸿：总的来说我们认为还是很好的长期牛市的方向，但变化比较大的是，今年我们在专业上的投资选择和主题投资部分，包括原物料、能源部分会在我们的资产配置里做加重，这是跟过往两年全球趋势主要的不同之处。

　　和讯网：那么今年我们会加重什么样的投资的热点和区域？

　　谢伟鸿：在全球新兴市场我们一直加重，最近市场有所回调，但表现比较抗跌，我们认为08年的主轴也会在这儿。如果要说投资的地区的话，我们认为巴西、俄罗斯、印度、西班牙、中国香港可以认为是将比其它市场表现优异的国家和地区。

　　和讯网：西班牙哪个方面有可投资的点？

　　谢伟鸿：我们感觉到西班牙有成长的故事在里面，包括对企业的减税，GDP增长情况也还算可以。特别是西班牙一个行业是我们特别关注的，就是它的风力发电部分已经到全球第二，这就是之所以认为这个行业可以成为配合我们投资主题的原因。

　　和讯网：对港股直通车一直没有放行，这会不会影响你对港股投资的预期呢？

　　谢伟鸿：港股直通车没有放行，对资金的大笔预估是落空了。对于港股投资我们一直认为，价值出发是很重要的。从发行到现在，香港地产股、内需股、电信股我们是加重超配投资的，中字头股票我们也会选择一部分投资，总体来讲我们选择价值投资出发，这样坚固了我们的稳定业绩。

　　巴西有得天独厚的优势

　　和讯网：你们为什么看好新兴市场，最典型的国家和地区，你刚才谈到了有巴西、俄罗斯，能否再详细给大家介绍一下。

　　谢伟鸿：巴西是我们08年投资的重点，特别是我们观察到整个原物料的需求、能源的需求，为什么跟巴西相关？因为巴西是农产品输出的大国，美国去年年底签署《新能源法》之后，大量的能源、燃料是由农产品转化出来，成为替代能源。间接地推升了农产品的需求。加上新兴市场的人口，包括主要新兴市场富裕的情况，收入增加的情况，也增加了消费。这对巴西的农产品，以及巴西拥有的各种贵金属和一般金属都有增加需求的情况。直白地说，真的是得天独厚，在这个世界上既拥有林木，又有矿业、农业资源，巴西在这方面的成长确实会在08年体现出来。

　　和讯网：我们在国内投资和海外投资投资思路上有什么不同？需要进行什么转换？

　　谢伟鸿：我特别强调，南方全球精选基金投资操作是放眼全球的，所以，投资品的选择和比较严格的投资流程、决策判断都必须要坚守我们设定好的风险控制比例，包括选股方式，经由比较严谨的方式做全球这么大范围的投资，确实能在兼顾风险考虑之下，达到比较稳定的业绩。确实跟国内市场结构和市场所表达出来的特性是有所不同的，这就是为什么我们建议投资者，在海外市场、A股都投资，达到分散风险的目的。

　　和讯网：去年10月份左右，许多投资A股市场基金的投资者，现在有一部分人存在亏损，也有一部分人不亏损，已经有盈余，你认为这个时点适不适合投资QDII产品？

　　谢伟鸿：我们一致认为08年是比较好的投资时点，不光是选时问题。美国次按风波的影响，全球都处于担忧的状况。但我认为美国经济是增长减速而不是衰退，市场担忧有点过度，软着陆的可能性非常大。包括我们精选出来的新兴市场，都处于经济向上发展情况。我们认为第一季和第二季都是长期投资的买点。

　　投资者要根据自己的风险偏好程度配置投资

　　和讯网：你认为什么样的投资者适合买QDII产品，他做组合配置的时候，要配置多少比例的QDII产品比较合适？

　　谢伟鸿：我想这跟每一个投资人的风险偏好程度不同有关系。投资者可以自己考核自己，到底适不适合把全部资产投资在A股，还是也分配一部分到南方全球精选基金进行投资？我介绍一下我们过往两个月的情况，由投资人自己看，虽然南方全球精选QDII基金净值上有一点损失，但维持在9%之内，这是我们努力做到比较平稳的状态。反观A股，虽然投资人的收益涨得快，但下跌得也比较快。甚至A股下跌有接近20%，投资人可以问自己，在市场快速下跌的情况下，股票是不是卖出去不敢进来？还是这段时间总的是亏损的。如果是这样，我建议你的一部分资金，甚至50%的资金投资到海外市场，比如说我们的基金，达到分散风险，获得回报的机会。

　　和讯网：你对已经持有南方全球精选基金的投资人有什么样的建议？

　　谢伟鸿：目前确实是长期持有的时点，也可以增加配置。已经持有的投资人，我想经由以往这三个月出海就遇到非常大的风浪考验，心态已经很成熟了，我相信在08年特别是我们精选出来的成长地区确实可以给投资者带来回报。

　　网友精彩问题

　　和讯网友：南方全球精选的运作方式是怎样的？直接买国外的股票还是国外的基金？

　　谢伟鸿：目前主要买国外的基金为主，在港股的投资是投资在个别股票上，做一些投资组合的管理。我们出于分散风险的考虑，主要是投资国外基金特别是在交易所交易的基金，就是ETF基金，做到最好的分散风险的考验。

　　和讯网：为什么买国外的ETF呢？

　　谢伟鸿：因为我们已经研究过了，在趋于成熟的市场来说，ETF最能代表市场积极成长的状况，包括流通性、代表性也最好。这样的组合方式可以把钱最快投到那个市场，风险是最低的，给投资人在风险收益上做到最好的平衡。

　　和讯网友：国内投资者在国外投资是如何做的？投资QDII，汇率风险大不大？怎么控制？

　　谢伟鸿：举一个例子，假设我们投资到美国标准普尔500ETF，相当于我们一笔投资，投资到500家企业，我们怎么通过基金的投资方式和QDII的投资方式投到国外基金公司呢？主要是通过这样的方式可以获得一定的企业盈利的回报，我们在各国都进行投资，汇率升值的好处也会总归到我们的基金净值里。

　　和讯网友：QDII产品风险我们怎么控制？投资QDII比投资A股基金两者的回报，你预计一下今年哪个会更强一些？

　　谢伟鸿：偏股类的投资，我们认为主要的风险是今年的投资策略和目标是不是正确，我们认为2008年确实是挑战非常大的一年，变动会增加，强势和弱势的市场会产生比较大的差异。我们认为今年，A股和海外股票，范围确实比较广。A股的投资，长期来看有相当的信心，但今年我们以看到的数据来分析，包括A股研究团队对08年的评估，很可能没有前两年势头来得强。因为2008年确实是比较高的起点。海外投资方面，俄罗斯、巴西、印度股票市场的股票市盈率比都相当低，可能远低于中国的股市。

　　和讯网：时间差不多了，我们给网友一些建议吧。

　　谢伟鸿：以往A股确实能给投资者带来比较好的回报，而08年的A股市场、全球市场，我们面对的都将是波动比较大的一年。我们相信，在投资最直白、最简单的方式就是把风险分散开来，如果又投资A股，又投资南方全球精选，借用我们的团队，帮你在全球进行投资，我相信这两项搭配之后，将能让投资者在08年获得比较好的回报。

　　和讯网：谢谢你，我们今日的基金沙龙到此结束，非常感谢各位网友的参与，也感谢南方基金管理有限公司国际业务部执行总监、南方全球精选基金经理谢伟鸿先生作客和讯。有关南方基金的其它信息可以参看和讯网基金频道“南方基金专栏”，谢谢大家！

　　谢伟鸿：谢谢！再见！