天相投顾基金研究小组

　　选择基金

　　用定量分析进行基础筛选

　　2008年基金选择视角和方法我们主张定量和定性相结合，综合考虑多重因素。

　　通过历史业绩评价的评级报告和对未来表现进行预测的增值潜力评价，构建基础基金池。

　　对基础基金池中基金进行风格划分，以为下阶段的基金选择和组合配置做准备：通过周收益率把各基金进行大、中、小盘以及成长、价值、平衡的划分；按照季度重仓股或者半年度年度持股明细进行大盘和中小盘划分；按照季度行业配置进行行业投资属性上的成长、周期、稳定、模糊4个类属的划分；按照季度持仓情况及调整情况进行高、中、低以及调仓积极、一般和不积极的划分；按照半年报和年报中相关数据对基金操作风格进行划分，频繁操作（高换手率）还是买入持有（低换手率）等。

　　在定量分析基础上的定性优选尤为重要。从定性角度出发，主要从以下几个方面进行评估。以基金公司为主线：主要考虑基金公司基本实力、投资管理能力、基金公司的稳定性、公司治理结构、风险控制水平等。其中，基金公司基本实力主要考虑管理经验、产品线完善程度、管理有效规模等因素；投资管理能力主要考虑业绩、资产流动性等因素；公司的稳定性主要考虑股权、公司高管、研究团队、基金经理稳定性因素。以基金经理为主线：主要考查基金经理的历史管理业绩、投资风格、投资管理能力等因素。以基金为主线：主要考查历史业绩、基金风格的稳定性、业绩主要来源等因素。

　　配置品种

　　主次分明 灵活搭配

　　基于对A 股市场结构变化的分析：大盘蓝筹回归和股指期货即将推出，大盘蓝筹股成为持续关注的重点；中小企业板超常规发展，高成长性蕴涵投资机会。在基金的总体配置原则上，我们依然建议把以增长持续性强和预期明确的大盘蓝筹股为主要投资方向的基金作为主要的配置品种，在此基础上，灵活配置一些中小盘风格、主题类风格基金。大盘蓝筹风格基金稳定的收益特征能够使得基金组合表现更加稳健，而中小盘风格突出基金有望在风格轮换的市场中获得超额收益，这部分资产具有高风险收益的特征，可以有效提升组合的进攻性。此外，一些在行业投资、股票投资上比较具有特色的基金，或者能够积极捕捉市场热点的主题型、趋势型基金也可以作为辅助配置部分，动态把握市场阶段性机会。总体上，我们坚持核心大盘蓝筹部分配置比例不低于60%，中小盘风格和灵活的特色基金的配置总比例不超过40%，以达到主次分明、灵活搭配的目的。