上周的策略手记中袒露的乐观观点，可能令诸位投资者始料不及，当然上周的行情演绎可能没有人预计得到。在本周依然保持这种乐观情绪，坚信尽管在市场的震荡中，各种热点依然不断闪现，提供东吴双动力基金中期的趋势机会。

　　之前，我们就提出印花税的调整时间可能要比单纯的加息或者调整准备金率调整时间长，也就是说单纯加息引发的调整市场可能一天两天就可以消化完毕，而印花税带来的冲击市场可能需要两周或者更加长的期限来消解。从本周看，尽管周一的市场步入了深度恐慌区间，和本人的交流多数投资者认为市场还需要进一步下探，但总体而言市场还是向上震荡为主。我们认为，政策面的稳定和市场的超跌是本周行情的主线条，上周印花税的调整可能也使得管理层对于市场的非理性下跌也保持了警惕，因此从周一的三大报社评，之后的新基金开闸，以及近期无资本利得税的表态都透露给投资者管理层还是需要一个理性的市场环境。

　　从市场的估值水平看，目前沪深300按照06年和07年的业绩估算，在41倍和28倍左右，和4月底的水平相当。从我们东吴双动力的表现看，尽管当中有深度调整，但是我们却依然取得了超额回报，双动力基金的4月底的净值只有1.55，而目前的净值已经在1.73。

　　从操作上面看，尽管某日东吴双动力的净值跌幅为所有基金的首位，但是我们坚定我们自己对于地产超配的判断，之后的反弹也在我们的预计之内，在本次的调整中，东吴双动力基金彰显其"疾风知劲草"的风格和秉性，成功的为投资人保值增值。

　　投资思路永远要先与市场潮流。07年过了一半，我们又开始考虑下半年的投资主题，除了资产注入，奥运概念，什么板块才是今后的主流和热点。

　　绿色概念可能成为和资产注入并驾齐驱的投资主题，国务院日前印发国家发改委会同有关部门制定的《节能减排综合性工作方案》,首次明确提出了我国"十一五"期间淘汰落后生产能力的详细目标,使得节能产业面临较好的发展机遇。由于某些在政策上面的扶持，以及我国经济本身调整的需要，新能源、节能环保与新材料、有色金属、能源煤炭等资源型板块可能成为市场追捧的核心，牛市中，市场可能给与超越估值水平来为"绿色概念"定价，因而这些板块也极其滋生泡沫。

　　展望下周的市场，我们认为多空需要在一定程度上面博弈，震荡向上或者箱体盘整都可能为下一步的主行情拉伸夯实底部，但无论如何，"慢牛碎步"行情中，在固有我们双动力核心配置之外，适当处于热点板块的机遇将成为东吴双动力基金获取超额收益的"特权"。

　　（作者为东吴双动力基金经理助理和基金经理）