这真是一个浮躁的时期。证监会一个补丁，也能让人那么激动。可是，尽管《基金管理公司投资人员管理指导意见》在有些媒体的炒作下给人以一场基金监管风暴一触即发的感觉，事实上管理层的最终选择除了稳定市场不可能还有别的。

　　这个文件明显是针对华安基金韩方河事件所发。就该事件所反映的基金业普遍存在的利益输送、不正当竞争等违规违法行为的严重性而言，加强监管确实很有必要，哪怕是发动一场疾风暴雨式的监管风暴。但是，这不过是不了解证监会的人的一厢情愿而已。早在2000年，《基金黑幕》事件引起那么大的轩然大波，然而，证监会的调查结论最后仅承认个别违规现象的存在，并据此对博时基金进行了一番皮痛肉不痛的处罚，就轻而易举地把事情给了结了。此后，基金违规申购事件接二连三地发生，虽然也曾引起证监会基金监管部主管的拍案震怒。然而，最终的结果是这位以个人名义给基金经理写警告信的热血型监管者的悄然离去，基金申购新股的配售特权则至今安然无恙。

　　有的人不大理解，证监会既然可以以南方证券案为突破口下决心彻底整治证券业，为什么不将“华安事件”引申为基金业的“南证案”呢？中国券商的问题一言以蔽之，曰：“不规范”。至于中国的基金，只要想想为什么他们在中国享有冠以“证券投资基金”这个专有名词，就不难理解这些基金和全世界的基金有些什么不同了。

　　有道是，打虎亲兄弟，上阵父子兵。政策市时代把大力扶持“证券投资基金”视为发展机构投资者的重中之重，自有其不言自明的道理。它们再不肖也是管理层心目中的证券市场的“稳定器”。

　　说起来，基金跟国企也有着一脉相承的渊源。国企由于所有权虚化带来了一系列的产权不明晰、职责不分明、机制不灵活、管理不规范等问题，其社会地位越高经济问题越多，改革越是起劲麻烦反而越大。中国证券投资基金目前和将来的一切问题，最后也将归结于人格化主体的缺乏。管理层目前用利益交换方式换来以证券投资基金为主体的大资金对新股加快速度和加大力度的扩容的大力支持，未来则将对尾大不掉的基金业越来越不胜烦恼。就此而言，基金问题和国企问题几乎如出一辙。

　　这几年，证监会对基金管理中发现的问题并没有少发文件。从道理上讲，在管理规则基本确定的基础上，拾遗补缺的“补丁”不失为一种有效的常规管理武器。可是，现在的问题是，每发一个文件所要补的丁，常常并不是原来的规则没有管到的新问题，而是屡教不改的老毛病。

　　其实，基金违规问题之所以屡禁屡犯，其原因并不在于监管规则及其补丁不管用，而在于监管既不动真，也不动狠。一方面，基金监管规则和相应的补丁属行政不属法律，行政出手再严厉也改变不了“一个文件一阵风”的特点；另一方面，管理层对基金的政策从来就是“一边挥舞大棒，一边举起胡萝卜”。“大棒”所表达的无非是恨铁不成钢的意思，而胡萝卜则意味着证监会的政绩已经离不开对基金的呵护。如果说，基金的问题是基金管理人和外界过从甚密，那么，基金监管的问题无非也是监管者和基金的利益联系过于紧密。在这种情况下，后者对前者的问题如何真下得了手呢？对此，基金们心知肚明。