沙龙现场精彩回顾

　　市场：估值偏离较大的股改肯定会出现调整

　　platu：你认为现在的牛市真正到来了吗?股市今年会突破2000点吗?

　　信诚基金公司：吕宜振：目前已经基本完成的股权分置改革，为市场的长期向好坚定了非常好的基础，我个人认为股权分置改革对中国股市的影响，不亚于股市设立这个事情本身。如果宏观经济不会有大的问题，股市的整体走势应该是跟宏观经济一致的。至于能破2000点，可能只是一个时间的问题。（11-02 15：48）

　　吻冰：能谈谈，年底基金市场的走势么?基民何时介入比较合适?

　　信诚基金公司：吕宜振：其实我们还是鼓励投资者进行长期的投资，回头去看中国整个基金行业，如果把时间相对拉长，整个基金行业还是取得了非常好的收益。所以如果是一个长期投资的话，我个人认为时点的选择并不是非常重要。关键是要去买适合你个人的产品。（11-02 15：50）

　　joyu123：我想请问一下，目前市场情况下，信诚基金会关心哪些影响市场的因素呢?

　　信诚基金公司：吕宜振：其实影响目前市场的因素主要有两个，一个是资金问题，另外一个是估值问题。我认为，资金问题从目前的情况来看，可能只是影响市场走势的一个干扰因素，对市场产生比较大影响的应该是估值问题。由于后面IPO的陆续发行以及小非的逐渐解禁，一些估值偏离基本价值较大的股改肯定会出现调整。而就指数来看，因为随着工行等大型公司的上市，目前市场的整个格局已经发生了巨大的变化，所以指数的波动相对小一些。所以我个人认为后面的市场应该是一个结构性的市场。关键是要选好投资标的。（11-02 15：53）

　　platu：请问吕先生，信诚基金目前对市场的操作策略是什么?

　　信诚基金公司：吕宜振：我们现在关注几个投资方向，一个是能从经济持续高速增长中受益的行业。第二个是带来与消费升级相关的投资行业。第三个是人民币升值的大背景。第四个是国家一些大的战略性投资（3G等）。具体策略是精选投资标的。（11-02 16：00）

　　crazy82：为什么现在封闭式基金涨的那么好啊?还会继续涨吗?

　　信诚基金公司：吕宜振：目前封闭式基金的上涨与封转开的预期以及封闭式基金可能的分红是有关系的，如果把时间放长，封闭式基金最终要回到合理的折价范围。（11-02 16：02）

　　joyu123：不知道您怎么看待房地产行业未来的变化?

　　信诚基金公司：吕宜振：房地产行业未来整体的趋势应该是开发商的赢余空间逐步缩小，具有规模和管理优势的开发商才能真正拿到好的土地资源，所以整个行业的格局也会发生比较大的变化。（11-02 16：08）

　　sandstorms：请问你对四季度的股市怎么看?三季度基金都集中持有金融股，是不是风险挺大的?

　　信诚基金公司：吕宜振：我们对股市未来中长期的走势继续看好，对于金融股特别是银行股，目前市场存在一些分歧。实际上分歧的一个最根本的原因是定价权的问题。国内A股市场对银行股一直以来是没有定价权的，大家从招行整个H股发行的过程里面，A股市场招行的股价走势也可以看到这一点。所以原来A股市场的银行股估值主要是参照H股的估值作出的。所以招行、交行和建行、浦发、民生银行之间的估值都是有一定的比价。而招行H股发行以后，股价却达到的12块钱，这样就打破了国内A股市场对银行股的整体参照系。所以，我个人认为，国内A股市场应该要认真思考一下对银行股的定价问题。（11-02 16：12）

　　市场投资1：老师，大盘持续几天在涨，现在是否该赎回一些?

　　信诚基金公司：吕宜振：正如前面所说的，市场中长期的发展前景是良好的，但是会存在一些结构性的调整，所以你可以审势你自己所持有基金的组合构成的情况，如果你认为所持有基金的组合没有大的问题，我们还是建议投资者长期投资。（11-02 16：16）

　　新品：适合能承受风险、追求较高回报的投资者

　　platu：信诚这次基金的发行在哪里买啊?

　　信诚基金公司：吕宜振：我们的主代销银行是建设银行，大家也可以到中信银行等其它一些分销渠道去购买。（11-02 15：45）

　　platu：10月份以来发行的基金这么多，我该去选择哪一个呢?信诚有什么优势吗?

　　信诚基金公司：吕宜振：投资者选择基金应该要根据自己的具体的需要来购买，选择真正适合自己的基金。首先，投资者应该对自己的投资目标、投资期限、相应的风险承受能力和期望收益率有一个总体的认识，然后根据这些因素来决定你买什么样的基金。信诚基金有一个良好的投资研究团队和严格的投资研究流程。目前正在运作的"信诚四季红基金"在同期发行的基金中业绩暂时排在前列。（11-02 15：46）

　　platu：吕先生，你好，信诚基金现在发行了几只基金，现在业绩如何?

　　信诚基金公司：吕宜振：信诚基金已经发行了一支"信诚四季红基金"，目前业绩在同时期发行的基金里面排在前面，而且我们在9月底实现了（每份）2.3分的分红。（11-02 15：48）

　　人物志：还想问一下，你们现在发基金再建仓，是不是成本太高了?

　　信诚基金公司：吕宜振：这几天这个问题已经有很多人问过我，我经常跟别人讲，是不是到我建仓的时候，市场上的基金都要空仓，如果不是的话，说明他们对未来所持股票未来的成长还是有着良好的预期。如果是这样的话，新基金为什么不能再买呢?我们对新基金的建仓现在也正在进行深入的分析和研究，目前已经基本形成了一定的框架。相信我们的新基金会给投资者带来良好的回报。（11-02 15：58）

　　platu：请问吕先生，这次精粹成长基金适合什么样的投资人群?

　　信诚基金公司：吕宜振："信诚精萃成长基金"是一支成长型的股票基金，适合于能承受一定风险、追求相对较高回报的投资者。（11-02 16：04）

　　ghrghr107：您希望您的这只基金在未来的2到3年内，会有什么程度的变化是随行就市吗 ?还是脱颖而出呢!~谢谢!~

　　信诚基金公司：吕宜振：当然是希望能做得很好了，这可是关系到我奖金的问题。（笑）（11-02 16：12）

　　管理：良好的投资研究平台和投资研究体系

　　ghrghr107：请问您很曹幼飞先生都开博客吗?我周一在广播里听到曹先生有写，请问他的文章在那出现?还有你有写一些关于基金的东西吗?

　　信诚基金公司：吕宜振：我们曹总目前在上海的《新闻晨报》有一个"幼飞博客"的专栏。以后在博客方面也有希望跟和讯合作。（11-02 15：46）

　　pedro2008：作为保险系的基金，请问吕先生，保险系基金的未来会怎样?

　　信诚基金公司：吕宜振：首先澄清一点，我们的股东是一家具有保险背景的基金公司，但不是所谓的保险系的基金，我个人认为，不管基金公司的背景如何，只要它具有优秀的投资研究团队，具有良好的投资理念，应该会有光明的未来。（11-02 15：47）

　　baogangqz：吕先生您在易方达基金呆了多长时间?为什么从易方达出来了?本土基金和合资基金有什么不同的地方?

　　信诚基金公司：吕宜振：我离开易方达纯粹是因为个人原因，我个人认为易方达和信诚基金都是非常优秀的基金公司。（11-02 15：47）

　　data2004：你们的股东给你们提供什么支持?外资有什么东西可以借鉴?

　　信诚基金公司：吕宜振：我们外方股东在海外有着很长的投资经验，也取得了良好的业绩。外方股东对我们的支持主要有两个方面，一个是在我们投资体系的建立过程里面提供了非常好的借鉴，另外一个是为我们的投资提供了全球的信息平台。（11-02 15：56）

　　ghrghr107：您最近还会有其他的做客访谈节目吗，最好是能面对面!~?

　　信诚基金公司：吕宜振：本周六上午我会在北京青年报跟大家面对面交流对投资的看法。（11-02 16：19）

　　platu：吕先生，你在和讯有博客吗?我看到过你们幼非博客，这样以后交流方便一些。：）

　　信诚基金公司：吕宜振：目前还没有。（11-02 16：31）

　　platu：不知道还来得及还是来不及，你觉得信诚基金如果要成功，最主要的原因是什么?

　　信诚基金公司：吕宜振：一家基金公司如果要取得良好的投资业绩，最关键的因素是要有一个良好的投资研究平台和投资研究体系，信诚基金也这个方面进行了良好的配置。（11-02 16：39）

　　理财：根据公司背景及基金既往业绩选择产品

　　buqi：能谈谈现在适合买什么类型的基金吗?现在股市猛涨，股票型是不是风险很大?

　　信诚基金公司：吕宜振：正如我刚才所讲的，要购买什么类型的基金，关键看投资者个人的需求，不管在市场上涨或者下跌的过程里面，股票型基金都是风险和收益相对较高的产品。但是如果把时间拉长，从国内的经验来看，股票型基金还是可以给投资者带来良好的收益。（11-02 15：47）

　　jiabl：什么是内生增长?不太了解这个概念。

　　信诚基金公司：吕宜振：所谓内生增长，简单的讲，就是公司的增长主要来自于依靠内部的现金流等财务指标的持续发展，而不是过多的依靠于资产扩张等外延的方式来增长。（11-02 15：48）

　　ghrghr107：吕老师你好，我是在校大学生，听了您周一的节目以后，我打算想少买一点基金做理财。我不是学金融的，不是很明白，只是从您的节目中了解了一些关于基金的内容。我现在想买信诚精萃成长（不会多买的，因为学生没有很多钱），这个是股票型，因为是第一次接触，有朋友告诉我第一次还是买货币基金这样稳妥，风险小一些，但是我听了周一的节目以后，觉的不错，很想买，想麻烦您给我点意见。谢谢!~

　　信诚基金公司：吕宜振：其实任何投资都会存在风险，关键还是看你投资的目标是什么。请参见我之前的回答。（正如我刚才所讲的，要购买什么类型的基金，关键看投资者个人的需求，不管在市场上涨或者下跌的过程里面，股票型基金都是风险和收益相对较高的产品。但是如果把时间拉长，从国内的经验来看，股票型基金还是可以给投资者带来良好的收益。）（11-02 15：49）

　　return：现在的新基金种类那么多，又都是股票类的，也不知道该买哪个，你有什么建议吗?

　　信诚基金公司：吕宜振：其实不同的基金本身对资产配置的要求是不一样的，即使都是股票型基金，投资方向和投资标的选取也是有差异的。投资者还是应该根据基金公司的本身的背景情况以及基金的既往业绩来筛选自己要投资的产品。（11-02 16：07）

　　phoebe_bank：现在很多人都谈基金组合，像我这样比较喜欢高收益，又不愿意冒风险的人，适合做什么样的基金组合呢?

　　信诚基金公司：吕宜振：理论上来讲，收益又高风险又低的投资产品是不存在的，如果你对收益的要求高一些，可以在你的投资组合里面多配置一些股票型的基金，但同时也可以配置一些相对稳健的配置型基金。（11-02 16：17）

　　lfeconometrics：长期投资是一个什么样的概念?多长时间算是长期投资?

　　信诚基金公司：吕宜振：长期投资的时间很难具体去限定，但个人认为最起码在一年以上。所以这也是为什么前面说要对自己的投资要求有一个全面的认识。比如说，你对一笔投资要求的投资周期是多长。换句话说，你投资出来一笔钱，可以多长时间进行持续投资而不会有买车、买房的其它用途。从国内基金行业的发展历史来看，2002年第一批开放式基金发行时，市场在1800点附近，现在市场还是1800点，几年下来几乎所有的基金都取得了良好的收益。（11-02 16：29）

　　点头不算摇头算：成长型基金和价值型基金的区别在哪里?哪个基金的风险更大呢?

　　信诚基金公司：吕宜振：成长型的基金和价值型的基金主要区别在于投资标的的选取标准略有区别。成长型基金更倾向于选择具有良好业绩增长的公司，而价值型投资理论上应该更重视公司的分红等指标。实际上，经过研究，目前国内的基金都是有一定成长偏好的，至于哪种基金的风险更大，可能要看它产品设计的情况。（11-02 16：30）

　　炎炎天天：你觉得牛市是不是应该买股票呢?因为现在随行就市的话收益更好点，而基金在其他时候是不是因起风险相对小些，更适合在其他阶段投资呢?

　　信诚基金公司：吕宜振：其实不管是不是牛市，投资股票都会有比较大的风险，而基金本身是一个股票组合，而且基金公司也是有专业的人士来对投资标的进行研究，所以风险会相对比较小，如果你个人有充分的时间和研究股票的资源，当然可以以投资股票为主，但如果不是的话，我建议你还是去购买基金，这样会让你省心很多。（11-02 16：42）

　　主持人：由于时间的关系，我们今日的基金经理沙龙到此暂告一个段落，非常感谢各位网友的热情参与，同时也感谢信诚基金公司吕宜振先生的精彩回答，有关信诚基金公司的其他详细信息，敬请关注和讯基金频道信诚基金专栏与信诚基金网站。我们会将基金管理人与投资者的交流持久深入地开展下去，敬请各位网友一如既往地支持我们!（11-02 16：43）

　　信诚基金公司：感谢各位网友的参与，再见!（11-02 16：45）

　　嘉宾简介：

　　●基金沙龙嘉宾：吕宜振先生 信诚基金管理公司基金经理、研究总监

　　吕宜振先生：工学博士。5年基金从业经验。曾就职于易方达基金管理公司，任投资部行业研究员、高级研究员，以及研究部研究主管。在易方达任职期间，吕宜振先生善于结合宏观经济的演变与行业发展趋势，准确把握公司的价值和风险，多次为公司业绩做出重大贡献，并多次被公司评为优秀员工。

　　→欢迎投资者提问 进入基金沙龙