农历年末，市场仍是高潮迭起。上证指数在连创新高之后呈现高位震荡态势，而深圳成分指数则是异军突起，再创新高。面临春节长假，市场中分歧逐渐加大。经过一个长假的休整和酝酿，市场在节后会有怎样的表现？纵深推进 挑战新高？

　　经过连续上涨，场内高涨的投资热情可望持续。尽管有一定的回调压力，但仔细分析近阶段市场运行的态势，这种影响更多是一种心理层面大于实质性的影响。一种有代表性的观点是，大盘运行实际上已经将这一区域的压力在前期的上涨过程中逐渐消化，因此，大盘在该点位经过必要的震荡后，仍具备向上挑战新高的能力。一方面中石化等蓝筹股仍然具有估值优势，另一方面政策面对市场的持续支持仍将维持下去。而“两会”在节后的召开也将为市场营造一个相对融洽的气氛。

　　另一个支持这种观点的论据是，根据近几年的规律，如果在春节前有较大规模的行情产生，那么，春节后的行情往往会更加精彩。今年春节前种种不同寻常的迹象，不仅使２００６年初股市开篇展现全新牛市新气象，同时也预示春节后行情，尤其是个股局部牛市行情同样有可能更为火暴。 小顶已现 考验来临？

　　节前股指震幅明显加剧，多空争夺趋向激烈。这与以往单边上扬的走势格局形成鲜明反差。

　　当前大盘活跃的基本运行特征已与涨升初期有了较大的区别。通过个别股票的拉升产生推动力，而这些个股不是已处于高位，或是可挖掘题材渐失，这种依靠个股魅力推动的行情持续时间不会太久。周二另一个现象就是业绩预亏个股大幅跳水，年报业绩对个股走势的影响渐行渐近。节后，随着年报披露家数的增加，真正的考验才拉开帷幕。

　　战略转移还是战略进入？　　

　　两市周二出现截然相反的运行态势，沪市震荡整理，深市则呈现强攻姿态。沪深两市之所以出现较大的分化现象，关键就在于蓝筹龙头股周二的表现迥异。在超级航母中国石化等整理之际，深市航母集群特别是Ｇ中兴、Ｇ万科却大幅飚升，Ｇ首钢等二线蓝筹龙头也保持稳步上扬姿态。这不仅在很大程度上导致了两市的强弱差异，而且还带动了相关个股与板块特别是科技板块和Ｇ族个股形成群体上攻之势。

　　对此市场人士猜想，或是沪市资金转战深市，起到掩护资金撤退的目的，或是外资战略进入深市。无疑，这两个猜想可以得出截然不同的结果，前者意味着行情的收尾，而后者意味着行情才刚刚开始。

　　主题投资最关注“转型”？　　

　　２００２年以来的中国新一轮经济周期，由于面临资源、环境的约束和国际市场容量的限制，难以为继，迫使人们对现行经济增长模式进行深刻反思，“转型”已经成为中国社会的共同呼声。

　　近日国海富兰克林基金发布的一份报告指出，作为经济子系统的证券市场，已经并且正日益深刻地受到这场转型的影响，市场将提前反映制度的改良和生产效率的改进。而且，中国股市自身的转型也正进入高潮，转折出现的契机正渐行渐近。也正是从这个意义上讲，认为２００６年将是中国股市走向复兴的开始。因此预计，市场底部的构造会一波三折，但“转型”带来的机会是投资者最值得关注的。