大盘在年线下方经历两日蓄势整理之后，周四沪指轻松突破年线并以此轮行情最高点1169点报收，其上攻形态彰显无疑。做多欲望的较为强烈，热点频繁互动的局面，使近期场外观望的资金放松警惕，开始源源不断地流入市场，成交量明显增加。但是此次跨过年线快速扬升的特征往往是宽幅波动，尤其是主力机构大幅拉升重仓股，急于粉饰年报情结暴露无疑。在2005年最后一个交易日，投资者应该如何操作呢?

　　轻轻松松过年线　　

　　阔别三月，大盘加速上涨轻松跨越了年线压制。这是自2004年6月跌破年线之后，2004年9月及2005年9月有两次接近或触及此线，分别在1500点左右及1210点附近多方无功而返。

　　此轮行情温和持续上攻，虽然成交量迟迟未有配合，仅依靠现有的存量资金缓慢的爬升，并且成功地突破了年线的压制。表明此轮行情性质与2005年9月份的行情有很大的区别，前次是对股改支付对价的预期炒作，是在猜测过程中快速使行情展开，上触年线之后却出现快速下滑，显示各方参与多半属于游资所为。

　　而此轮行情性质是基于年末基金机构为了粉饰年报，纷纷拉升所持有的重仓股展开的，同时股改后消息明朗的G股和中小板成为助推力量。由于随着机构基金的壮大，其主导行情的力量仍然是以基金为首的机构投资者，临近年底机构投资者出于对自身的前景考虑，如基金排名、年终收益、年终分红、基金持有人的持有信心以及未来新创基金的发行和申购情况等等因素，往往珍惜最后的短期机会来粉饰年报。

　　由此演绎了此轮无量上涨的年末行情，目前股指跨过年线之后，周五又是年末最后一个交易日，大幅拉升基金重仓股大功告成之后，随着基金重仓股的分化走势，也将使股指再次上行的难度加大。可见宽幅波动震荡势在必然。

　　股改复牌走填权　　

　　复牌的中兴通讯创出股改神话，将G股填权走势引向极致，居然复牌后的股价与复牌前的股价相比直接填满权，这显然超出绝大多数投资者的预期，也是到目前为止G股当日获利最大的品种。

　　在G中兴股改复牌强势填权的示范作用之下，股改概念股也因此全线逞强，上海本地小盘股继续走高，一批基金重仓股如五粮液等大幅上涨，对股指的推动作用相当明显，大唐电信、高鸿股份等科技股板块整体活跃。股改股受到场外增量资金的追捧，成为全日行情的主流，股权分置改革顺利推进所形成的良好做多效应进一步蔓延，有利于热点行情的延续。因中石化获财政补贴对其子公司并购概念股炒作再次赋予了较高的预期，齐鲁石化以涨停报收，扬子石化、上海石化等大幅扬升，短线的赚钱效应激发市场做多人气，个股轮番活跃互动，短线外围资金已经积极地入场寻求投资机会。

　　震荡缓升仍可期　　

　　目前上证指数突破年线阻力之后，大盘能否进一步延续反弹继续上攻又将成为市场的焦点。技术上看，周四沪指突破年线后在1223~1067点的0．618技术位1164点稍做振荡，在市场浮筹得到一定消化后继续上攻，并且998-1223点的0．618技术位1167．23点未有停留，表明股指能连续突破两个重要技术位，显示多头实力强劲，市场做多欲望非常强，也从一个侧面说明随着技术阻力的相继突破，市场上由原来一直观望基金重仓股提升行情的谨慎资金也开始放松警惕，逐步源源不断地流入市场，导致股指的短线加速上扬。由于我们在前面已经分析了此轮行情性质是有基金机构为了做市值需要所发动的反弹，但随着短期目标已经达到，基金重仓股分化不可避免。不过随着指数的上涨，重新聚集的市场人气将会积极寻求未有启动的板块热点，如股改复牌填权行情等等，将会延续缓慢盘升行情。

　　整体而言，此次上证综指顺利突破年线阻力，从交投放大、价涨量增的良性配合情况来看，对年线位置的突破显然得到了场外增量资金的认同。全日个股处于普涨，不仅石化、钢铁、煤炭石油等基金重仓板块再度发力，同时3G、数字电视为代表的新兴产业概念股，更是有望成为跨年度行情的明确热点。

　　可见，后市股指在年线上方仍有震荡走高的可能。虽然目前研判后市股指空间还为时尚早，但投资者在目前个股活跃的市况下，应该积极把握盘中强势个股的短线机会。