市场透视　　

　　仿佛在一夜之间，自保险资金直接入市后，基金大额赎回震动市场，而此前一向认为顺风顺水且安枕无忧的基金核心资产股突然变脸，成为烫手山芋，先是超级大盘股中国联通连续下挫，随后长江电力、中石化、武钢、宝钢及银行、汽车、有色金属板块等个股大幅杀跌，令本周股指一退再退，直指千二。号称市场第一主力的基金到底怎么回事呢？核心资产股走向如何呢？

　　成也核心败也核心　　

　　沪指自2月份见底1187点并两次向上冲击半年线，都是在基金重仓股的带领之下才激发出市场做多的力量的，但股指冲至半年线上后并没有得到基金重仓股的有力支持，最终大盘于3月15日跌破30日均线并一再回落。且做空的主要力量大多来自于所谓的基金核心资产股。尽管不少市场人士认为基金之间的博弈结果是导致本轮行情下跌的主要原因，并认为是基金之间的联盟出现了裂痕最终有部分基金开始在蓝筹股上做空，从而成为市场做空的主力。而也有人将保险资金直接入市跟基金重仓股下跌扯在一起，认为保险资金在获取了自有席位后，没有必要将资金放到基金那里，从而令基金受到了巨额赎回压力，导致基金在容易出货的大盘蓝筹上卖出股票。

　　目前种种迹象表明，有基金重仓把守的核心资产股，此前虽被视为市场的风向标甚至是稳定市场的定海神针，目前市场对其的信心已被动摇，今后将成为市场最不稳定的因素之一。

　　核心资产曲高和寡潜力有限是其下跌主因　　

　　尽管基金赎回压力令基金有时不得不出售重仓股来应对，但基金对蓝筹股持股比例过高，使这些股票流通筹码被高度锁定，虽然机构共同持仓使股价表现异常稳定，但是过高的持股比例使这些股票的流动性大为降低，同时基金重仓持有的核心资产股在近两年股指不断下跌时仍维持在高位，且其中大多数个股还一再反复炒作过，如中集集团、盐田港、深万科、中兴通讯、武钢股份等个股，这些个股就算从基本面看确实具备中长线的投资价值，但那些表现非常突出的核心资产股在走势上大多走完标准的上升5浪，不少甚至一再除权后仍直上云霄，呈高位无量攀升或盘整迹象。而这类股票筹码基本上集中在基金手中，散户都对此类个股不敢“博傻”，显然，此类个股不但曲高和寡，而且也缺乏潜力，更重要的是锁死了基金大部分资金。在潜力有限且无人跟风下，介入其中的多家基金若出现分歧，难免引发核心资产股大幅杀跌，从而拖累整个市场。核心资产股缺乏潜力从而失去吸引力显然是其下跌的主因，而这也让我们明白，基金这种操作思路其实已经走进了死胡同，今后核心资产股若陷入痛苦的杀跌出局之中，其对市场的震荡从而引发的地震估计还将更大。

　　核心资产分化在所难免　　

　　尽管目前大多数居高不下的基金重仓股（如武钢股份、中集集团、盐田港、上海机场等）为基金业绩作出重大贡献的个股还没有出现明显的筹码松动迹象，但武钢在形态上破位下行的迹象非常明显，而本周以东方航空为首的航空类个股大跌到周五煤炭类个股大跌（国阳新能、煤气化双双跌停），以及本周受宏观调控、加息影响大的（比如钢铁、石化、房地产、有色金属等）个股下挫，已经让市场心有余悸而感到非常恐慌，而基金也感到了核心资产股那烫手山芋的热度而不得不忍痛调整仓位，核心资产股的分化亦在所难免。

　　故目前与基金共舞并持有核心资产股的投资者，无疑需要长一个心眼而不要被基金卖了。笔者认为，只要是那些被基金反复炒作过的且目前高高在上的所谓核心资产股，在操作上宜毫不犹豫地卖出，同时对那些受宏观调控影响小、非周期性行业尤其是消费类个股，这类个股若没有反复炒作且前期基金增仓的，可重点关注，如高速公路板块个股等，在调整中可逢低关注。