华富基金管理公司黄卓立先生于2005年1月26号15：00-16：30作客和讯基金沙龙，与投资者共同探讨了基金投资热点问题。→进入沙龙现场

　　黄卓立 先生：基金经理，经济学博士研究生，曾在君安证券有限责任公司资产管理部、国泰君安证券股份有限公司资产管理二部从事投资工作，曾任华安证券有限责任公司资产管理总部高级基金经理。曾参与负责兰花科创、方正科技等多家上市公司的财务顾问工作。对大量的上市公司进行了实地调研，具有丰富的国内投资实践经验。

　　新基金公司股东背景雄厚　　

　　●网友 bmgp:华富基金是新公司吧？股东背景怎么样？

　　华富基金公司:华富基金管理有限公司于2004年3月29日经中国证监会核准开业，4月19日在上海正式注册成立，注册资本1.2亿元人民币，由华安证券有限责任公司、安徽省创新投资有限公司和中国华源集团有限公司共同发起设立。华富基金管理有限公司总部设在中国上海，致力于为投资人提供专业化、高质量的投资管理服务。

　　●网友 回家过年:听说过华夏、听说过银华,华富？不熟悉,这是什么样的公司,新成立的？

　　华富基金公司:华富基金管理有限公司于2004年3月29日经中国证监会核准开业，4月19日在上海正式注册成立，注册资本1.2亿元人民币，由华安证券有限责任公司、安徽省创新投资有限公司和中国华源集团有限公司共同发起设立。华富基金管理有限公司总部设在中国上海，致力于为投资人提供专业化、高质量的投资管理服务。(01-26 15:02)

　　●网友 回家过年:为什么基金公司成立这么容易,今天一家,明天一家,几年几十家,基金公司动辄几百亿管理的资产,这么大度批来批去,出了事情谁兜底,证券公司都是烂摊子,基金公司难道独善其身？

　　华富基金公司:基金公司的成立需要经过严谨的核准流程,条件相当严格.进入04年下半年以来,新成立的基金公司数量在不断减少.成立基金公司的必要条件之一是:发起股东必须赢利。这也是基金公司成立越来越难的重要原因。我们的发起股东连续13年保持赢利，经营风格非常稳健。在制度设计上，我们严格规范基金公司与发起股东之间的关联交易，严格禁止损害基金持有人的利益行为的发生。(01-26 15:09)

　　对市场及行业看法和投资建议　　

　　●网友 魔术师杨威利:春节前大盘行情怎么走呢？

　　华富基金公司:目前市场已经到了许多深层次的矛盾需要解决的阶段,在这些问题有较明朗的方案前,还很难演绎出波澜壮阔的行情.谢谢!(01-26 16:13)

　　●网友 helpus:请问一般中等收入的人,如果买基金的话应该大致怎样的组合好一些呢？多谢！

　　华富基金公司:我们建议投资者根据对未来现金流量的估算构建自己的投资组合.如:处于壮年、预期收入不断改善的投资者可考虑更多的配置于偏股型的基金产品；而已退休的投资者可考虑更多的配置于流动性最高的货币型基金产品。谢谢！(01-26 16:32)

　　●网友 as_you:你认为现在持有债券基金的话应该如何处理比较好？我不想买股票

　　华富基金公司:我们对05年利率走势的基本判断为:会继续加息,但加息的幅度会比较温和.从目前国债市场的平均收益率水平看,在经过近期的大幅上涨后,收益率水平已经进入合理的区间,进一步大幅上涨的可能性较小.建议可从债券型基金转换至货币市场基金.在加息的背景下,争取获得更高的回报.谢谢(01-26 15:39)

　　●网友 morningwang:去年基金发型的好一部分是因为基金再在03年的赚钱效应,而去年基金的业绩那么难看,今年还可能有多大的发展呢？

　　华富基金公司:赚钱效应的确是基金发行最好的广告.但从基金投资的角度而言,当整体市场出现赚钱效应的时候,投资的风险也在累积.所以当投资者对基金的关注程度减轻时,往往是投资较好的时机.谢谢!(01-26 16:19)

　　●网友 doer_qm:基金挺起来都挺牛的,可怎么2004年的业绩好多都不怎么样。

　　华富基金公司:基金作为专业的理财机构,从长期表现来看,业绩还是相当不错的.以1998年成立的6只基金为例,至今回报率最低的基金的年均收益率也有11%.但我们应该冷静的看到,从短期来看,当市场大幅下挫时,虽然基金整体表现远优于大势,但能独善其身的基金也是不多的.谢谢!(01-26 15:44)

　　●网友 紫悦golf:大部分基金公司季报显示都有增仓出现,您如何看待基金的行为和市场走势之间的相关性,如果您的基金成立,您准备采取什么样的投资策略？

　　华富基金公司:季报显示,基金的平均持仓比例有所上升,但这并不意味着基金整体出现增仓的行为.比如说:基金虽然在四季度减仓,但减仓的速度慢于赎回的速度时,基金的平均持仓比例就会上升. 我们的产品是灵活配置型的混合型基金,我们会根据我们对市场的判断选择合适的时点逐步加大我们的仓位.谢谢!(01-26 15:54)

　　●网友 doer_qm:基金最爱说价值,还有什么估值,我请问这些估值结果的结论都是从那里得来的。有投资价值的股票就有好的市场表现吗？

　　华富基金公司:在估值国际化接轨的背景下,我们华富基金公司的估值也采用国际化的估值标准.这些标准在国际投资界已经相当成熟. 对股票投资而言,时机的选择非常重要.股价的走势是跳跃式的,所以股价对股票价值的反映往往会在很短时间完成,在历史上也曾经出现过有投资价值的股票长时间表现不佳但在短暂的几个月时间股价到位的案例.谢谢!(01-26 16:00)

　　●网友 弘羊:从新公布的基金仓位数字来看,老基金仓位达到65％甚至更高,但他们可能是想减仓也减不下来,你们作为一只新的基金,应该说有选择的优势,会马上把仓位也加到这个水平吗？

　　华富基金公司:基金仓位能否减下来,取决于减仓的速度与赎回的速度之比.我们作为新的基金,没有历史包袱,会根据我们对时机的选择逐步加大我们的持仓.谢谢!(01-26 16:03)

　　　　

　　新产品注重公司的竞争力　　

　　●网友 天使基金:您管理的基金叫竞争力优选基金,您怎么理解您基金的名称,这是您投资的长项吗。您以前有什么业绩呢,过去5年投资平均收益能达到多少？

　　华富基金公司:我们投资理念是：公司的价值取决于公司的竞争力。在中国经济遭遇瓶颈的背景下，有竞争力的公司才能在同行纷纷倒下时攫取更大的市场份额，在瓶颈突破后能获取更大的发展空间。我们设计的这只基金，通过精选具有强大竞争力的个股，力争为我们客户实现长期稳定的资本增值。 本人长期从事投资工作，曾担任多家上市公司的财务顾问工作，对大量的上市公司进行了实地调研，具有较为丰富的投资实践经验。在从事资产管理业务期间，获得客户的认同。本人衷心希望通过本只公募基金的管理工作，也能得到广大投资者的认同。(01-26 15:20)

　　●网友 20050126:你们基金卖的行吗？你们投资谁说了算？是投资总监吗？

　　华富基金公司:与我们同期发行的偏股型基金相比，我们的发行情况相当不错。但由于市场不断创出新低，目前的发行状况离我们的目标还有一定的差距。 我们有严格的投资流程，投资决策委员会负责基金资产配置决策，基金经理负责股票选择。(01-26 15:12)

　　●网友 天使基金:很多基金经理都兼顾了基金的发行和投资,您也要面队客户吗,这样的事情是不是要耽误您的正常工作啊。

　　华富基金公司:我们是一家以客户为中心的公司,聆听客户的想法和理念是我们进行产品设计的出发点.在我们看来,基金经理与客户进行交流,并不是营销的需要,而是公司生存与发展的必要条件.(01-26 15:23)

　　●网友 阿甲子:大机构买你们的基金了吗？

　　华富基金公司:我们产品的特点是"淡化行业,精选竞争力个股",与05年的经济背景及市场趋势较为吻合.在向机构推介时,获得的认同度还是比较高的.谢谢!(01-26 15:34)

　　●网友 indexliu:能否谈谈你对“竞争力”、“优选”的认识？我感觉这两个概念还是很模糊的

　　华富基金公司:所谓竞争力,是指企业在激烈的市场竞争中生存及持续成长的能力.我们通过我们长期开发与修正形成的华富PMC选股模型进行股票精选，发现具有竞争力个股，将中国经济的增长最大限度的转化为基金资产的增值。谢谢！(01-26 15:49)

　　●网友 弘羊:我买了你们的基金,很担心在短期内能不能保面值,所以请问在你们的基金中,没有投资股票的闲置资金主要是投资于交易所债券市场,还是银行间债券市场,还是只用来作回购,还是其他的配置方式吗

　　华富基金公司:闲置的资金会根据风险收益情况配置于交易所和银行间债券市场.从投资品种的选择上来看,包括国债、央行票据、回购。谢谢！(01-26 16:06)

　　●网友 laomu:请问您的基金现在刚发行有没有压力？您认为到您建仓时,会大概赶上一个什么时点？

　　华富基金公司:市场形势不好,或多或少会使投资者投资于基金的热情受到影响.我们希望通过专业、勤奋的努力，为信任我们的投资者创造稳健的回报。谢谢！(01-26 16:08)

　　●网友 低风险:在建仓期,由于股票不能马上达到目标仓位,银行间债券市场的金融债,票据,交易所债券,回购都是可行的选择,但它们的流动性和收益不同,你们怎样合理的利用还没有马上用来买股票的资金呢,以使资金得到充分的利用,但又不要错过可能的股票行情呢？

　　华富基金公司:我们根据我们的选时系统对不同市场风险收益的预测进行资产配置.谢谢!(01-26 16:10)

　　●网友 indexliu:华富基金比较新,现在发第一只基金,那是不是规避风险的能力小一些呢,不能随时转换成一家公司的其他类型产品？产品单一如何解决？

　　华富基金公司:我们作为一家新的公司,目前正在努力完善我们的产品线,我们相信,在不久的将来我们的投资者将有更大的选择空间.谢谢!(01-26 16:16)

　　●网友 indexliu:多谢回答。刚才你所提到的“PMC选股模型”你是否已经用它模拟测试很多次了？测试结果如何？大概的收益率是多少？

　　华富基金公司:我们的投研团队源于君安证券,磨合的时间很长,经历了完整的牛市和熊市,对该模型不断进行修正,在抢占先机及风险控制上具有很好的效果.从模拟投资效果上来看,效果也是非常不错的.谢谢!(01-26 16:23)

　　●网友 西林郭轩:你们在选股方面有啥特别的吗?

　　华富基金公司:我们通过华富PMC选股模型进行股票选择,该模型的所有指标融合了本投研团队长期的投研实践经验,在制度上屏蔽了个人感情因素的干扰,在选股精度和稳定性上颇有成效.谢谢!(01-26 16:26)

　　●网友 西林郭轩:对了,你们的手续费怎么样?贵不贵?

　　华富基金公司:我们的费率结构如下: 认购费率： M小于100万元 费率1.0% M大于等于100万元，小于1000万元 费率 0.8% M大于等于1000万元 费率 0.1% 申购费率： M小于100万元 费率1.5% M大于等于100万元，小于1000万元 费率1.0% M大于等于1000万元 费率0.15% 赎回费率： Y小于1年 费率 0.5% Y大于等于1年，小于2年 费率0.35% Y大于等于2年，小于3年 费率0.2% Y大于等于3年，费率 0% 谢谢!(01-26 16:28)

　　●主持人:我们今日的基金经理沙龙到此暂告一个段落,非常感谢各位网友的热情参与,同时也感谢华富基金基金经理的精彩回答,有关华富基金管理公司的其他详细信息,敬请关注和讯基金频道与华富基金网站。我们会将基金管理人与投资者的交流持久深入地开展下去,敬请各位网友一如既往地支持我们！(01-26 16:41)

　　华富基金公司:今天很荣幸能来到和讯沙龙演播室与大家进行交流.由于时间所限,很抱歉不能一一回答所有的问题.谢谢大家对华富基金的关注.在农历新年即将来临之际,我衷心祝愿和讯网越办越好,祝愿广大投资者鸡年财源滚滚,万事如意!

　　背景介绍：华富基金管理公司旗下首只开放式基金--华富竞争力优选混合型证券投资基金1月4日至2月4日进行发行，托管银行及主代销银行为中国建设银行。

　　华富竞争力优选基金属于混合型基金，利用迈克尔·波特的产业竞争模型及华富PMC选股系统，通过100多项指标的评估，甄选出中国具有竞争力、健康发展且估值合理的上市公司，让投资者分享中国经济成长带来的成果。同时将动态调整资产配置，灵活选择投资品种。公司对基金运作过程进行全程风险管理，严格控制和降低投资风险。

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