近期蓝筹股缺乏有效的板块效应，盘中指标股一改前期的抗跌态势，中国石化昨日盘中走出破位探底走势，一度向下冲击年线。以宝钢股份、南方航空、中国联通为首的其他大盘指标股也整体走势疲软，使得盘中做空压力再度增大。应该说，强势的石化股近期出现连续的下跌，究其深层原因还是机构主力在市场资金面并不宽松的背景下，中石油未来较低的发行价对该板块的冲击和今年以来整体跌幅较小的担忧。

　　就目前来看，由于市场极度疲弱，而基金重仓蓝筹股整体跌幅较小，因此，后市基金重仓股必然分化，上周基金仓位测算显示部分新发基金有所增仓，前期得到挖掘的煤炭等蓝筹股很可能有新增资金参与。由此来看轻仓的新发基金开始逢低有步骤地选择性建仓，而老基金由于仓位较重仅能在历史仓位上延续调整态势，仓位调整仍在继续。

　　市场已经进入机构博弈时代，新老基金持仓上的差异，也意味着大盘调整的路还很长，近期盘面显示，蓝筹走势分化明显，大盘股的发行和绩优公司年报推出，遭遇市场的冷淡，作为市场投资力量代表的基金普遍认为，宏观调控带来的滞后效应将在下半年继续显现，钢铁、有色金属等行业上市公司业绩前高后低势在必然，由于部分蓝筹股的业绩增长预期使得股价２００４年上半年得到炒作，而随着他们业绩兑现时所遭遇市场的冷淡，将导致抛压盘的加重，因此，基金未来持仓结构调整将是必然。为此，投资者对前期已出现大幅拉升和高位放量的蓝筹股要警惕。