一、基金简要介绍

　　1、投资对象及目标

　　基金的投资对象重点为经过严格品质过滤和价值精选的上市公司股票，这些公司具备产业前景良好、经营管理优秀、财务基础稳固的特征。基金资产在股票、债券及现金间的配置比例为：股票＝35～77％；债券＝法规规定的最低持有比例～67％；现金＝3～50％。在《 基金法》正式实施后，基金将根据届时有关法规规定调整股票配置上限。

　　基金的投资目标是坚持并不断深化价值投资的基本理念，充分发挥专业研究与管理能力，自下而上精选个股，适度主动配置资产，系统有效控制风险，与产业资本共成长，分享中国经济与资本市场的高速成长，谋求实现基金资产的长期稳定增长。

　　2、投资理念及策略

　　基金的投资理念是：做投资价值发现者。它包含以下三方面的含义：1、以产业资本眼光考量企业价值是投资成功的关键，因为证券市场的资本增值来源于企业为股东创造的财富；2、内在价值是判断买卖时机最可靠依据；3、长期投资于成长型公司是抵御市场风险最有效手段，公司价值（即经常性收益及与之匹配的现金流量）的长期稳定增长不仅可以规避市场的短期波动，长期内还能够带来超过市场平均收益。

　　基金的主要投资策略：在投资决策中，基金将通过对所精选的各类证券的风险收益特征的比较确定基金资产在各类别资产间的分配比例，并随着各类证券风险收益特征的相对变化及时调整股票资产与债权资产的比例。

　　3、业绩比较基准及风险收益特征：业绩比较基准：75%×新华富时中国A600指数 ＋ 20%×新华富时中国国债指数＋5%×现金收益率。

　　风险收益特征：主动型股票基金，属于证券投资基金中的中高风险品种。

　　二、基金评价

　　1、背景分析

　　博时基金管理有限公司是中国证监会批准设立的首批10家基金管理公司之一。公司股东为金信信托投资股份有限公司、中国长城资产管理公司、招商证券股份有限公司和广厦建设集团有限责任公司，注册资本为1亿元人民币。

　　目前公司管理博时价值增长基金、博时裕富基金、博时现金收益基金三只开放式基金和基金裕阳、基金裕隆、基金裕元、基金裕华、基金裕泽五只封闭式基金，并且受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金。截至2004年3月，博时公司管理的资产总规模超过260亿元人民币，是目前我国资产管理规模最大的基金公司之一。

　　从旗下基金的表现来看，总体非常理想，仅2003年，博时公司所管理的6只股票基金平均收益率达26%多，远超行业平均水平，应该说博时基金已获得投资者的普遍认同，也得到了市场分析机构的高度评价，在基金评级的国际权威机构--晨星公司首次推出中国基金业绩排名中，截至2004年3月12日，在国内所有开放式基金与封闭式基金最近一年的总回报率排名中，博时公司的博时价值增长基金以39.89%排名第一。此外，晨星排名还显示，在国内现有54只封闭式基金最近一年的总回报率排名中，博时公司旗下的基金裕泽和基金裕元分别以38.34%和36.86%名列第一和第四名。

　　同时，在2004年4月揭晓的"首届上证报最佳基金公司评选"活动中，博时公司以绝对的优势获得了广大投资者的拥护，荣获了"最佳基金公司"的大奖。同年4月，亚洲权威性的投资管理类杂志《Asian Investor》（亚洲投资者）举办的"2004年成就奖"评比活动中，博时公司也从内地五家备选的基金公司中脱颖而出，获评2003年度中国最佳基金公司奖。

　　基金经理介绍：陈丰，经济学硕士，证券从业时间六年多，先后在申银万国证券研究所及博时公司研究部任高级研究员，有着很强的行业研究和公司分析能力。其管理的封闭式基金裕泽表现极为出色，截至2004年3月12日，基金裕泽最近一年的净值增长率为40.31%，在国内现有54只封闭式基金中名列第一。

　　2、基金评价

　　这一两年是博时大红大紫的时期，旗下基金表现出色，各种殊荣归于一身，市场影响力无与伦比，虽然曾经因不规范操作受管理层批评，但在采取规范化措施时，却依然保持着对市场极其敏锐的嗅觉，其旗下基金业绩长期表现都较为理想，公司对中国资本市场的认识非常深刻，这是其最终出类拔萃的重要原因，目前，公司在市场上已形成了独特的品牌，假如说目前市场是基金主导的话，那么在基金中博时就是引导者，市场的认同对旗下基金的运作是非常有帮助的。

　　就具体的产品而言，基金以精选股票为主，通过两个层次完成股票的选择：1、品质过滤：筛选出在财务及管理品质上符合基本品质要求的上市公司。2、价值精选：在明确的价值评估基础上选择被低估的投资标的，目前公司的研究人员较多，运作经验也较为丰富，有助于该目标的实现。

　　在投资策略方面，博时精选采取的是自下而上的投资策略，这符合博时一向的投资风格，也是博时在考虑市场进程后对其前期主导的价值成长理念的进一步深化，其投资策略还是符合目前市场的发展阶段的，从价值投资到价值挖掘，在兼顾价值的基础上，通过成长性长远规避市场风险。

　　基金的主要风险也来源于基金采取的投资策略，基金采用品质过滤和价值评估精选出来的股票组合，完全是以自下而上方式构建而成的。这样的组合可能在单一行业集中度较高，或单一公司的投资比重过大，造成组合的非系统风险较高。