富国动态平衡基金、易方达开放式基金、融通新蓝筹基金、南方宝元债券型基金、宝盈鸿利收益基金……这一连串陌生的名字意味着同一个主题：8月，中国证券市场遇到了前所未有的基金扩容高峰。在众所周知开放式基金的销售并不那么一帆风顺的今天，基金公司为什么还要这么一窝蜂似地抢上新产品？在这层出不穷的新名词背后，证券投资基金领域又孕育着怎样的发展势头？

　　基金扩容高峰月

　　就在深沪股市走势疲弱的今天，人们忽然发现资金面正暖风频吹：上月底，易方达开放式基金开始销售；稍早时候面市的富国动态平衡基金销售期也持续到8月中旬；8月1日，国内首只打着“封闭转开放”旗号的基金银丰在建行亮相；而8月的下半个月，融通新蓝筹基金将在银行及券商两种渠道同时销售，并成为首只利用开放式基金登记结算系统销售的开放式基金；本周一，宝盈基金管理有限公司同时还发布消息，该公司发起设立的国内首只收益型开放式基金———宝盈鸿利收益证券投资基金将于近日正式发行。此外，还有华安、华夏、易方达、天同等基金公司声称将推出的上证180指数基金……粗粗一算，似乎已有七、八只基金同时跻身证券投资基金队伍，业内惊呼：证券投资基金进入前所未有扩容高潮，8月份基金发行真正火了起来。

　　基金为何竞相发行

　　实际上，记者从开放式基金最早的代理销售渠道———银行方面了解到，几乎从第一只开放式基金华安创新面市时起，基金销售就面临着一个十分尴尬的境地：投资者态度从初期的新奇、蜂拥而上排队购买，到目前的观望，对开放式基金的热情几乎是在转瞬之间就退潮了。随后几只开放式基金相继未能达到预计的募集目标。记者从一些代理行的基层网点获悉，为了完成上级银行下达的销售任务指标，他们不得不将任务分拆“压”给员工，卖不掉就只好行内“消化”了，一些员工甚至不得不自己掏钱买下代销基金。

　　与此同时，从近期这批新基金五花八门的促销招数上，人们也可以感觉到基金销售所遭遇的困境。如首只通过银行柜台代销的封闭式基金银丰承诺，一年之后它将成为首只由封闭转开放的基金，利用两者之间的折价差异吸引投资者；又如即将面市的融通新蓝筹基金，通过公司直销、银行代销和券商代销三种方式进行，共有三家银行和五家券商参与分销，而且基金的认购和申购最低金额仅设定在1000元。易方达则率先采取了赎回费率逐年递减的策略，两年后赎回费率将降为零。面对如此之多便民措施，人们不免心存疑虑：随着混业经营时代的迫近，银行切入证券等投资理财领域已是当务之急；但基金公司又何必在证券市场的低潮、销售的淡季，蜂拥而至地凑热闹呢？

　　对此，一些业内人士分析认为，原因可能有两点：一是随着中国基金市场的逐步兴起，基金管理公司纷纷看好这片前途广阔的市场，都希望尽快推出新产品，完成资金募集工作，抢占市场份额；二是目前的低迷市道对于持币待购的基金来说，也许正是一个不可多得的入市时机，相对于指数高企、人气旺盛的牛市，基金当前所面临的风险反而更小。基金研究专家刘传葵博士更提出，在激烈的市场竞争情况下，新基金发行可能一时间难以达到最初设计的募集目标，但对市场来说恰恰未必是坏事。证券监管部门已经明确，没有既定发行规模的开放式基金只需发行2亿份单位就可以成立，新基金从小起步、从小做大虽然对基金公司来讲不是那么乐意，但对市场的稳健发展来说，又何尝不是一件好事呢。他认为，目前管理层对基金产品的核准工作完全采取市场化的原则，符合条件、完成了前期准备工作的，一般都顺利地开闸放行，并不人为地控制节奏等，这使得基金公司可以根据市场的情况，较为自主地确定发行时机，这对基金的发展是有好处的。

　　市场竞争促使产品创新

　　与此前的一批开放式基金不同，这一批新基金最引人注目的特征是创新精神。无论从发行方式，还是投资理念，在这批新基金当中出现了如此众多的“第一”。如第一只“封闭转开放”，第一个收益型基金，第一只增强型指数基金……

　　市场认为，最具有创新意味的应该是8月1日华安基金公司宣布的，首只正式向中国证监会申报的“华安180指数增强型基金”，以及易方达基金管理公司、天同基金管理公司也强调的同类上证180指数基金。他们的共同特点是以被动投资为主，按照与目标指数的偏离度作为基本的业绩考核和风险控制指标，设计费率较以往的基金有所降低。如易方达上证180指数基金的管理费提取标准可能在0.5‰至0.7‰间波动，远远低于其他开放式基金。

　　有业内人士分析，根据国际惯例，指数基金一般占到市场总量的10％左右，按目前上证所股票流通市值约10000亿元计算，上海证券市场完全可能建立起一个约500亿元至1000亿元规模的指数基金体系。指数基金使基金公司突然发现了一个潜力无穷的富矿区。

　　那么投资者究竟怎样看待这种繁花似锦的基金创新呢？刘传葵博士分析认为，应该说，目前证券投资基金如此频密的创新行为较以往来讲是一个很大的进步，通过这些创新，投资者可以得到一些新的基金品种，债券基金、指数基金等等。但是，这些创新大部分并不是一种全方位的创新，而是在原有基础上所做的一些技术上的改进，有的只是为了增加卖点。

　　他认为，在肯定创新的基础上，更应该注重创新的目的，创新是为了迎合市场的要求，而不是仅仅为了通过管理层核准的需要。国外基金市场发展的过程证明，成功寻找到一个符合市场需求的主流创新品种，将会引发整个市场规模的大发展。例如美国在上世纪70年代盛行的货币市场基金，就起到这样的积极作用。目前基金管理公司所进行的一系列创新中，也许就能够寻找到适应当前市场环境的、具有如此发展层次的主流产品，这样的产品，多几只也没有关系，只要是成熟、成功的产品，就会有市场。（记者 王欣）