主持人：股指经过多日下跌之后，周二终于收出阳线。请问近期大盘会选择何种运行方式﹖“6·24”跳空缺口会不会完全封闭﹖钱敏申万国）：从目前看，短线大盘将低运行，以弱势探底，无量盘整为主。虽然从市场信号和技术形态看，已经是底部或接近底部的区间，但这种盘整近期似乎并没有要结束的迹象。因此，后市如果没有实质性的政策利好，大盘将难以扭转弱势格局。至于会不会完全封闭缺口，应该说是不会的。一方面，目前量能萎缩，筹码的稳定性越来越好。另一方面，持续作空可能会面临较大的政策风险，一旦大幅回落，不排除政策干预的可能。因此，从目前看，30周均线1600点有很强的支撑，1600点有望成为本轮整“磨”出来的底部。宋淮松（兴业证券）：近期大盘受多种因素影响，出现破位下行，继续回补缺口难以避免。首先，新股扩容有加速趋势。在增量资金跟不上的前提下，新股加速扩容只会造成股指向下调整。第二，老牌绩优股向下调整，影响投资者持股信心。如中兴通讯、青岛海尔等目前价位已跌破或接近1350点时的价位。第三，上市公司业绩不佳，市盈率居高不下，股市泡沫成分仍然存在，投资收益与风险难以对称。但即使如此，我们认为大盘调整空间仍有限，6月24日的跳空缺口不至于完全封闭，1600点附近仍可逢低吸纳。李峰东方券：从近期走势来看，大盘的确已重回弱势，成交量的不断萎缩，说明投资者的入市信心不足，外加缺乏新的利好刺激，在场内的投资者也急于出逃，导致大盘一路阴跌不止。我们认为，大盘下跌的空间有限，1600点将有较强的支撑。因为，一是6·24新进资金的进入成本在1650点上方，它们杀跌的动力不强，二是成交量的萎缩表明空方的抛压日渐衰竭，外加政策面支持股市稳定，随时可能出台利好政策，这些都将制约大盘的下跌空间。主持人：近期基金大幅扩容，基金品种也在不断创新。请问这市会产生么响﹖钱启敏：随着机构投资者数量的增多、质量的提，对大盘稳定，市场发展是有促进作用的。但是，目前投资者对基金的看法比较冷淡，参与感不强，而基金专家理财的优势也没有得到充分体现，所以我们看到最近几只基金的销售都相当困难，发行情况不理想。从这一角度讲，基金还需要锤炼。由于基金筹集的资金不多，营销困难，因此远水难解近渴，而且，即便基金组建成立，但如果行情不好，基金也未必会主动建仓。所以，基金扩容对短线市场作用有限，对长线市场则是润物细无声。宋淮松：我们知道，目前开放式基金与封闭式基金都已从卖方市场转变为买方市场，开放式基金所募集的资金越来越少，甚至可能会出现募资总额不满20亿的开放式基金。而封闭式基金上网发行也难以足额认购。尽管近期基金品种也在不断创新，这可能会部分提高基金资的吸引力。但光靠基金发行来拓展资金的供给渠道可能难以扭转大盘颓势，还需如扩大社保基金与保险基金入市规模等拓展市场资金供应的组合配套手段，方可实现证券市场短期的资金供需均衡。李峰：近期在管理层加大发展机构投资者的情况下，基金的发行突飞猛进，一周基金的发行超过4家，成为市场之外的一个亮点。但在基金的销售上，会产生激烈的竞争，从近期建设银行退出一家开放式基金的销售就可以感受到这一情况。尤其是在投资者的认购方面，因为基金年的经营状况不佳，投资者的认购热情极为有限，估计近期发行的开放式基金销售总额将远远低于前期的几家。但从长远来看，开放式基金的增加将加速证券市场投资者结构的改变，利于证券市场投资理念的成熟，并带动增量资金进入证券市场，对市场的中期发展将起到正面的作用。主持人：目中报披已经过半请问今年报有些不同以的地方﹖有哪些现象值得投资者关注﹖钱启敏：今年中报业绩不如去年，经不完全统计，下降幅度在10％以。从统的情况看，一个鲜明的特点就是绩优的个股不涨，绩差的个股不跌，这是投机市场的共同特点。随着未来亏损中报的批量登场，“丑媳妇”成群结队地来见“公婆”，投资者对中报还应该谨慎对待为宜。宋淮松：目前市场上对中报存在二种看法：一种认为今年中报好于去年中报，他们是把已出中报的公司数据与去年中报的总体数据相比。还有一种观点认为今年中报业绩大幅下降，它们是拿每一家公司的中报与去年中报数据相比。我们基本上赞成后一种观点。因为好的中报一般会提前面世，而坏的中报一般会押后面世。今年中报还有以下特点：第一，中期分红的公司数量较少。第二，中期大规送配的公司数量较少。另外，中报以后，会有一批上市公司集中退市，进入三板交易，上市公司的壳资源也面临着大幅贬值。李峰：8月以半报公布的速度有所加快，从已公布的报表来看，上市公司的业绩比预计的要好，尤其是家电、工程机械、汽车等行业。但在二级市场的表现方面，公司的业绩对股价的影响不大，好的报表出现股价并未有明显的上涨，而较差的报表也不会使股价大幅下跌，从而对二级市场的冲击不大。但是虽然报表对股价的影响不显著，但报表所提供的信息还是很重的，投资者还是应仔细研读公司的报表，寻找投资的机会。

□主持人 方舟 邱志勇