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基金反对增发的启示

2002年08月14日10:16　来源：四川金融投资报作者：四川金融投资报

　　中兴讯出发H股的案随，中兴讯重的金对计表反，由在盈水较的港场行H股，势必对A股投资者的权益进行摊薄，从而损害A股投资者利益；而且，中兴讯资产负债率低，完全可以通过银行借贷等方式进行融资。在公司是否增发的问题上，终于听到了机构投资者整齐的反对声，这是令人颇感欣慰的。对于中兴讯出发H股将给A股投资者带来诸多损害是不争的事实，从增发消息公布之前中兴讯价放量下跌就可见一斑。基金之所以挺身而出，是由于基金重仓持有中兴讯票从基金第二季度投资组合来看，基金所持中兴讯股份占流通股本的12．774％。所以，上市公司的一举一动关系着基金的巨大利益。目前整个市场对流通股东利益的保障还相当脆弱，但根据增发的新规定，增发提案须获得出席股东大会的流通股东持表决权的半数以上通过，从而使基金像控股股东一样，具有了决中兴讯发H股的案能否通过的能力。这样，基金既有动力也有能力在中兴讯增行中保护自己的利益，当增发方案不利于自的时候，基金替所有流通股东出头“不容辞”了。目前仅有一个中兴讯发H股，如果以后有更多的公司增发H股或B股，而众多基金又未重仓持有，那么届时又由谁来替中小投资者说话呢？通过中兴讯发招致基金反对可得出几点启示：首先，机构投资者的力量相当强大，并且基金一直是管理层扶持的对象，由此很可能改变中兴讯增计；第二，媒体的影响相当大，权威媒体已能在一定程度上起到公共督的作用；第三，反映出上市公司借助各种机会圈钱的动机，如能增发A股就不选择配股，再不行就选择增发外资股；第四，中小投资者跟随基金的步伐，往往能收到“大树下好凉的效果，这也是许多投资者研究基金持仓的原因之一。不否认，基金具备其他投资者所不具的优越条件，如果投资者与基金保持同步，在涉及基金自身利益的时其挺身而出，投资者自然也会受益。如果投资者与基金对立，则往往成为受害的对象，这从过去基金重的网络股出货以及“青啤事件”和“深高速”就可得知。中兴讯发H股是我国证券市场与国际证券市场接轨的标志之一，但在我国目前的证券市场状况下，这种接轨势必要损害到国内投资者的利益，对此，基金已经站出来表态并很可能起作用。可是，如果没有直接涉及基金利益，是否还有人能站出来公正地为投资者说话呢？

●王贵荣

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